东吴证券：金地商置(00535)业绩进入迅速添永远，维持“买入”评级

东吴证券

本文来自 东吴证券研报，作者：齐东。

金地商置(00535)发布盈余预喜公告：展望2019年公司归母净利润添速起码为65%。

点评

业绩进入迅速添永远。金地商置预告2019年公司归母净利润添速不矮于65%，即归母净利润不矮于37.17亿元。公司业绩升迁清晰主要由于结算周围放量，同时相符联营公司贡献较众的投资收入。金地商置项现在均组织在中央一二线及片面炎点三线城市，公司拿地成本和融资成本领先同业，项现在毛利率较高。

出售添长迅猛，业绩锁定性强。2019年公司实现签约出售金额636.62亿元，同比添长30%;出售面积313.75万平方米，同比添长39%;出售均价20291元/平方米。公司出售添长不息靓眼，2014-2019年出售金额复相符添速达42%;公司在以前几年积累的出售资源，给异日的业绩结算打下坚实基础。

拿地积极，土地贮备周围稳步上升。截止2019年上半年，公司土地贮备1541万平米，同比添长15%;分城市望：25%位于一线城市，65%位于南京、青岛、杭州、武汉、西安、天津等二线城市;10%位于淮安、徐州、太仓等三线城市。2019年上半年公司新添13个项现在，总修建面积254万平米，同比添长170%，面积口径权好比例53%;总地价252.2亿元，同比添长163%，电子节能产品金额口径权好比例55%;拿地均价为9930元/平米，同比降落3%。

产业园营业和矜持商业迅速发展，异日租金收入可不悦目。产业园方面，公司现在在深圳威新柔件科技园一、二期运营较为成功，出租率维持在100%;公司在上海还有众个产业园项现在在开发进程中。商业方面，公司重点组织中央一二线城市，业态涵盖写字楼和购物广场，异日公司租金收入可不悦目。

投资提出：金地商置拿地前瞻，重点组织中央一二线城市，土地贮备足够且成本较矮，现在土地贮备周围超1500万平米。同时公司还在中央城市持有大量优质商业和产业园物业，异日租金收入将不息升迁。展望2019-2021年公司EPS别离为0.24、0.30、0.37元人民币，对答PE别离为5.32、4.28、3.45倍，维持“买入”评级。

风险挑示：走业出售震动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境转折(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员转折、施工、拿地等);汇率震动风险。

该新闻由智通财经网挑供

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