化纤龙头2019年掀产能竞赛潮 业内展望PX价格或将承压

　　化纤龙头2019年掀产能竞赛潮 业内展望PX价格或将承压

　　随着国内化纤走业的不息膨胀，现在，吾过化纤产量已超5000万吨，其中，涤纶占大头，产量超4000万吨，占化纤产量比例超80%。

　　中国化学纤维工业协会副会长贺燕丽向《证券日报》记者外示，中国聚酯涤纶走业添快组织调整和转型升级步伐，不搀杂、功能化工艺技术程度不息挑高，产品更添相符下游的实际需要，并不息保持世界领先地位。聚酯聚相符产能40万吨/年及以上周围的企业34家，涤纶长丝走业前六家产能荟萃度达到52.0%，比“十三五”初期挑高了7.8个百分点。

　　在化纤走业急速发展的现在，A股有关龙头上市公司也展现逐年添长的态势。据同花顺统计数据表现，现在，有10家化纤走业上市公司吐露2019年年报预报，其中，有9家公司展望2019年盈余，仅有南京化纤一家公司展望折本。

　　化纤走业九公司预喜

　　同花顺统计数据表现，在10家吐露2019年年报预报的上市公司中，展望恒力石化、恒逸石化、桐昆股份、东方盛虹、协鑫能科、华西股份、光威复材、皖维高新、恒天海龙等9家公司盈余。

　　其中，恒力石化展望2019年归属于上市公司股东的净收好为109亿元，同比添长228.06%。公司对于业绩预添注释称，公司独资建设的恒力2000万吨/年炼化一体化项现在于2019年5月份在业内率先达成项现在周详投产和正式商业运营。

　　此外，恒逸石化展望2019年归属于上市公司股东的净收好盈余区间为28亿元至31亿元，同比添长42.71%至58%。公司外示，公司“一带一同”重点项现在——文莱PMB石油化工项现在于2019年11月份实现周详投产，并顺当产出相符格汽油、柴油、航空煤油、PX(对二甲苯)、苯等产品，项现在正式进入商业运营，逐步为上市公司贡献收好。

　　申港证券走业钻研员曹旭特分析，恒力石化文莱一期炼油项现在商业化运营将给公司带来较大业绩添量。该项现在具备税费减免、地处消耗区、油价传导通顺、物流便利四大上风。所得税减免将带来8000万美元超额净收好、零关税为芳烃降成本20美元/吨、区内制品油价格与原油有关度高可实现收好安详性、原油物流费用年撙节超2000万美元。“吾们测算该项现在在中性情景下年均净收好4.5亿美元、哀不都雅情景2.5亿美元，笑不都雅情景7亿美元。”

　　除恒力石化和恒逸石化外，桐昆股份、东方盛虹皆展望2019年归属于上市公司股东的净收好盈余超10亿元。

　　化纤“龙头”产能竞赛

　　国投安信期货高级钻研员庞春艳向《证券日报》记者外示：“2019年是大炼化爆发元年，产业链自上而下产能荟萃度升迁，龙头企业不息发展周围。2019年，恒力石化、恒逸石化、桐昆股份、东方盛虹等6家公司相符计新添纺丝产能约225万吨，占新添产能总量的85%，化纤走业产能荟萃度在升迁。”

　　“2019年，吾国PX的产能大幅增补1190万吨，达到2503万吨，这使吾国PX的进口依存度降至50%左右。这些新添的PX产能中，包括恒力炼化一体化项现在一期投产450万吨、彭州石化投产10万吨、辽阳石化扩能20万吨、中化弘润投产60万吨、海南炼化二期项现在投产100万吨、恒逸石化一期投产150万吨、浙石化一期投产400万吨。在PTA(精对苯二甲酸)环节，2019年吾国新添产能320万吨，PTA总产能已经添至4898万吨。在乙二醇方面，2019年吾国新添产能为35万吨，乙二醇总产能突破1000万吨。”庞春艳如是说。

　　记者发现，在2019年恒力石化、恒逸石化等化纤巨头皆有大周围膨胀产能的走为。

　　其中，恒力石化主导的恒力2000万吨/年炼化一体化项现在于2019年5月份周详投产并运营。中泰证券走业钻研员谢楠分析，该炼化一体化项现在在工艺、周围和配套方面上风特出，不光保障聚酯产业链上游质料供答，同时清晰升迁公司营业一体化程度以及盈余程度。公司炼化项方针投产是推动业绩大幅增补的主要因为。

　　除了恒力石化外，恒逸石化也在不息扩大产能。“公司自2017年最先聚酯产能逐步膨胀，现在参控股产能725万吨，权好产能超600万吨，现在仍在建海宁100万吨及嘉兴逸鹏三期25万吨长丝产能，吾们展望2021聚酯销量有看达到635万吨(未含联营)，18-21CAGR达25%。聚酯质料PX、PTA、MEG扩能较大，聚酯成本端宽松，认为长丝环节价差有看触底回升，公司将有所受好。”曹旭特分析称：“此外，公司文莱二期步步为营，现在方案为1400万吨炼油 200万吨PX 150万吨乙烯及下游，在东南亚地区逐步打造大型炼化基地。公司与荣盛相符营的逸盛新材料600万吨PTA亦添速建设，该项现在装配周围大，具备矮操作成本上风，有助于把控在该环节话语权。”

　　浙江恒逸集团有限公司融资总监高莉莉向《证券日报》记者外示：“这几年吾们相等于再造了一个恒逸。经由过程在资本市场运作，吾们迅速把聚酯产能周围扩大。恒逸一向在PTA周围是佼佼者，拥有年产1350万吨的产能，电子厨卫但此前，恒逸的聚酯年产能只有100众万吨，这是一个‘倒三角形’。自吾国推进供给侧组织性改革以来，恒逸集团抓住机会，对聚酯走业里有必定技术实力、但因资金链断裂而陷入休业的企业进走迅速整相符。为了收购兼并正当的项现在，2017年，恒逸还说相符几家企业成立了‘并购资金’。2017年以来，恒逸经由过程收购兼并迅速增补了400众万吨聚酯产能。经由过程这栽手段，恒逸以最快的速度和最矮的成本实现了膨胀。收购的片面聚酯工厂还有不少土地，这为公司异日的不息扩产奠定了基础。”

　　对于在产业链延迟方面的组织，桐昆集团副总裁周军向记者外示，现在桐昆是一方面向“油头”延迟，经由过程参股浙石化，能够获得相对安详的PX供答；另一方面向“煤头”延迟，已经在安徽新建煤制乙二醇项现在。此外，桐昆现在还在江苏南通和广西钦州组织新项现在。“在江苏南通，桐昆将把本身已经追求成功的‘PTA-聚酯一体化生产’的模式复制以前，PTA经由过程管道、带着温度就能够隔墙供给左右的聚酯厂。在广西钦州，公司将和广西石化实现‘隔墙供答’。钦州北部湾也离马六甲海峡很近，这边是中国最西部的出海口，公司也将在钦州不息追求‘PX-PTA-涤纶长丝’一体化组织。”

　　在各大化纤“龙头”积极并购膨胀的同时，各大产业基地也做好了企业入驻的准备。以辽阳高新区芳烃基地为例，该基地规划占地面积20平方公里，划分为石油化工区、邃密化工区和化工新材料区3个产业区域，经过近10余年的建设，到2019岁暮，已投入基础设施建设资金30众亿元，已完善首步区16.5平方公里的基础设施开发义务，可保障各类化工企业生产经营。

　　据中共辽宁省辽阳市伟大区委书记段艳玲向《证券日报》记者介绍，近年来，辽阳市委、市当局添速构建当代化经济系统，推进产业高质量发展，举全市之力建设产值超千亿元的芳烃及邃密化工产业基地。

　　据晓畅，辽阳石化是国家重点项现在，曾是吾国“四大化纤基地”之一。现在，辽阳石化200万吨/年的PX能够已足240万吨PTA质料需要。

　　段艳玲外示：“在乙二醇方面，倘若有PTA项现在落户辽阳，并进一步生产PET及下游产品，辽阳石化可即刻申请中石油集团调整现乙烯改扩建工程产品方案，保障60万吨/年的乙二醇供答。到当时，PX和乙二醇就能够经由过程管道直接送入PTA厂区。总体看，发展辽阳PX深添工项现在相符国家异日邃密化工发展战略。”

　　“现在，辽宁的纤维和纺织市场绝大片面是从江浙地区北运，倘若行使辽宁本地的质料进走深添工，延迟产业链条，逐步崛首东北纺织市场指日可待。”段艳玲如是说。

　　金融助力走业膨胀

　　化纤“龙头”的产能膨胀离不开金融机构的声援。对此，中国国际金融股份有限公司钻研部经理陆辰向《证券日报》记者外示：“2019年可谓是聚酯走业新一轮产能竞争的最先。在竞争的赛道上，属于‘龙头赛跑’，大型龙头企业在引领产业投资和上新项现在，这是聚酯市场2019年表现出的一大显明竞争特点。”

　　陆辰分析称：“吾们投资的聚焦现在光是看哪家企业的产能最先升迁，谁是领跑者。同时，吾们要判定，企业新投产的产能是否真实具有成本上风，而成本是由技术程度、新上装配的先辈性、产能周围、能耗、一体化程度等综相符因素决定的。”

　　陆辰外示，随着组织一体化不息强化和完善，龙头企业抗整个产品链经营风险和抗周期的能力比几年前隐微添强。异日，金融机构将不息经由过程钻研发掘各上市企业的上风与价值，把企业实在地、前瞻地介绍给资本市场。

　　不过，在各大化纤“龙头”开展产能竞赛的同时，周围过大的隐郁闷也展现端倪。

　　庞春燕分析称：“随着恒力石化等新PTA项现在一连投产，吾国将迎来PTA项方针投产高峰。展望2020年吾国新投产的PTA产能为1600万吨，乙二醇的新添产能为649万吨，PTA和MEG两大聚酯质料在新一轮荟萃扩产压力下，累库预期较强，价格或偏弱运走；PX将承受2019年投产的大炼化装配带来的供答压力，新产能在异日不息施压。”

　　记者 矫 月