利众挑振 期指进一步冲高

期指受利众刺激一举突破至新的平台。笑不都雅者认为表部环境改善后，将对5月来的哀不都雅预期进一步修整。郑重者认为表部环境转暖，国内对冲刺激的必要性或降低。

受上周末G20峰会一系列利众新闻影响，周一全球金融市场信念得到挑振。上证指数上涨2.22%，中国台湾添权指数上涨1.53%，日经225指数上涨2.13%。贵金属展现回调，黄金下跌近2%。

7月美联储降息将至，添上国内银走间利率进一步下走空间有限，市场的宽松预期将在极致发酵后边际转紧。在众空博弈之下，若近期利众有限，期指或冲高回落。

国内基本面的主要性升迁

上周末，投资者的避危险感有所缓解，风险偏益仰升。在此情况下，投资者的关注焦点将转向国内。

周一最新公布的6月财新中国制造业PMI报49.4，四个月来再次跌至50的荣枯线以下，较5月数据回落0.8个百分点，表现中幼企业制造业景气度回落。不过，国家统计局公布的6月官方制造业PMI录得49.4，与上月持平。集体上，两份PMI数据吐展现经济照样面临肯定压力。所以，从这个角度看，市场照样存在憧憬宽松政策落地的预期。

现在市场最为忧忧郁的表部因素得到懈弛，所以又有片面不都雅点开起忧忧郁国内后期托底力度将回落。周一，央走未开展反回购操作，当日有1500亿元反回购到期，故实现净回笼1500亿元。在6月资金稳定度过跨半年、跨季的主要时期之后，进入到7月是否还有更进一步的宽松举措值得关注。今年6月，Shibor隔夜、DR001利率均跌破1%，打破了6月利率走升的规律，肯定水平上也添重了市场对7月利率环比仰升的预期。

近期央走召开的二季度货币政策例会不息挑到，电子新闻郑重的货币政策要松紧适度，把益货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，对后期的货币政策具有请示意义。近期片面楼市炎点城市，例如西安、杭州、成都、大连等不息出台了一些调控或楼市降温措施。所以，郑重的投资者认为宽松空间有限。

从全球周围看，市场展望美联储在7月终的议息会议上将降息一次。所以，自6月以来，金融市场价格已经逐渐响答降息预期。所以，展望全球宽松预期有看进入靴子落地期，也必要谨防宽松利众出尽的影响。

期指分化有看削弱

近期，期指IH强、IC弱的格局不息。现货方面看，以茅台等为始的价值股不息创新高，令抱团资金营造出强者恒强的局面。后期来看，随着科创板新股上市的渐走渐近，科创板上市对“中幼创”资金挤出效答有看削弱，添上前一段时间幼市值品栽调整清晰，展望IC不息弱势格局有看缓解。

进入到7月，近期市场因利众靴子落地展现情感懈弛，不事后期也要谨防不确定性因素再度展现。在表部扰动懈弛的情况下，市场的视角转向国内。

现在来看，市场对表部环境改善情况下的托底力度存在不相符。众空博弈之下，展望期指将在新的平台伸开振荡。技术面来看，上证50指数已经临近前高附近，沪指也站稳3000点整数大关，并修复5月初的跳空缺口，指数的上走自己也面临技术面套牢盘的压力。若近期利众跟进不能，指数将展现冲高回落走势。

(作者单位：国泰君安期货)

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